這與多家券商報(bào)告所說的“服裝終端銷售未有起色”是相吻合的。對(duì)服裝企業(yè)來說，首要任務(wù)就是去庫(kù)存。
“服裝行業(yè)前年的行情比較好，所以去年準(zhǔn)備了比較多的庫(kù)存，但去年的情況不好，導(dǎo)致庫(kù)存增加嚴(yán)重。”一位券商行業(yè)分析師稱，去年四季度的庫(kù)存比三季度有所下降，不過目前還在去庫(kù)存過程中。
去庫(kù)存必然會(huì)引起打折增多，這對(duì)服裝企業(yè)而言，意味著毛利率下滑。在此過程中，各家服裝企業(yè)的問題一一暴露。
“今年服裝企業(yè)的增速下滑，那是肯定的。”上述分析師說，服裝行業(yè)是后周期行業(yè)，其訂貨基本上都提前半年完成了，因此其自身問題的暴露比宏觀經(jīng)濟(jì)的情況要晚半年。
基本上所有的服裝企業(yè)的業(yè)績(jī)依然處于下降通道中。美邦服飾董秘兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人韓鐘偉在與投資者溝通時(shí)坦言：“2013年春夏裝訂貨額同比有所下降，同時(shí)公司仍將適度調(diào)控期貨生產(chǎn)和配發(fā)，預(yù)期加盟渠道一季度仍會(huì)有一定的下滑，但降幅將顯著縮小。直營(yíng)渠道來看，目前處于緩慢回升的階段，零售市場(chǎng)的變化情況目前仍然不太明朗。”
不過從中長(zhǎng)期看，上述分析師表示，服裝行業(yè)至少還有5年的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
打折去庫(kù)存成當(dāng)務(wù)之急
新春伊始，上海多家商場(chǎng)就打出了春裝促銷廣告。
“服裝企業(yè)正在控制庫(kù)存，通過打折消化。”上海證券服裝行業(yè)分析師張鳳展表示，“目前服裝企業(yè)通過存貨周轉(zhuǎn)，確實(shí)消化了一些。大部分服裝企業(yè)的庫(kù)存情況好一些了。”
多家服裝類上市公司董秘向《投資者報(bào)》記者表示，當(dāng)前促銷情況較多，即使高端品牌原來不打折，到了季末也開始打折。關(guān)于庫(kù)存，除了兩季銷售70%~80%，到第三季還有尾貨要處理。
一位行業(yè)分析師表示，去年以來，由于受宏觀環(huán)境影響，去年春夏裝庫(kù)存依然不少，今年打折的特別多。即使在新品上市后，打折的節(jié)奏還在進(jìn)行中，服裝企業(yè)依然在想辦法消化去年的庫(kù)存。
該分析師表示，服裝是后周期行業(yè)，訂貨一般都提前半年進(jìn)行。因此，庫(kù)存是預(yù)期的東西，之前情況好，所以備貨就多一些。而實(shí)際銷售情況與預(yù)期并不吻合，導(dǎo)致庫(kù)存增加，所以就只能去庫(kù)存。此外宏觀環(huán)境不好，導(dǎo)致行業(yè)銷售放緩。
去年以來，去庫(kù)存也成了各大上市服裝企業(yè)面臨的重要問題。
美邦服飾監(jiān)事長(zhǎng)涂珂表示，2013年公司仍將繼續(xù)堅(jiān)持庫(kù)存消化的系列策略。
對(duì)于庫(kù)存高企的服裝企業(yè)，去庫(kù)存更是當(dāng)務(wù)之急。凱撒股份當(dāng)前庫(kù)存達(dá)到了3.8億元，占營(yíng)業(yè)收入的七成。公司財(cái)務(wù)副總監(jiān)魏麗純表示，“母公司已經(jīng)控制住庫(kù)存增長(zhǎng)，并有下降趨勢(shì)。”其表示，公司在汕頭總部舉辦春夏和秋冬特賣會(huì)，每次持續(xù)2個(gè)月左右，特賣會(huì)款式多、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、價(jià)格低，是有效處理庫(kù)存的方式。
那么，庫(kù)存多少才算合理?一家上市公司董秘向《投資者報(bào)》記者透露，每家企業(yè)的情況不同，其合理的庫(kù)存范圍也不同，比如男裝、休閑裝還有女裝的庫(kù)存不一樣，加盟店與直營(yíng)店的庫(kù)存也不一樣，不過總體來說，一般企業(yè)庫(kù)存占到服裝主營(yíng)收入的三成左右，是正常的范圍。
遭遇電商及國(guó)外品牌夾擊
事實(shí)上，除了庫(kù)存高企，去年以來，在宏觀經(jīng)濟(jì)的影響下，服裝企業(yè)所面臨的各種不同的困難也全面爆發(fā)。
數(shù)據(jù)顯示，2013年1月份，全國(guó)50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比下降12.0%。其中服裝類零售額增速為-14.9%。2013年春節(jié)黃金周期間，全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比增長(zhǎng)14.4%，創(chuàng)四年新低。服裝類零售額同比僅增長(zhǎng)5.1%，增速較去年同期大幅下滑17個(gè)百分點(diǎn)。
同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)銷售還分割了服裝市場(chǎng)，2012年第四季度中國(guó)B2C市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)到1685.6億元，其中服裝品類交易規(guī)模達(dá)524.8億，環(huán)比增長(zhǎng)61.6%，同比增長(zhǎng)223.1%，創(chuàng)2012年新高。
前述行業(yè)分析師表示，休閑類服裝企業(yè)的休閑服裝去年也經(jīng)歷了調(diào)整，除了受到電商的影響外，還受到國(guó)外品牌的沖擊。比如ZARA、UNIQLO等品牌在一、二線城市的快速推進(jìn)。
對(duì)高端服裝來說，雖然受電商銷售影響較小，但是受到購(gòu)物卡、團(tuán)購(gòu)等的影響。政府對(duì)高端消費(fèi)限制的影響同樣在服裝行業(yè)起作用。
“因此，高、中、低檔的服裝企業(yè)的增速都在放緩。”上述分析師說。
內(nèi)部轉(zhuǎn)型難一蹴而就
服裝企業(yè)遭受外界多重壓力沖擊的同時(shí)，其自身的各種矛盾也隨之暴露出來。
其中，大企業(yè)有大企業(yè)的煩惱。上述分析師說，如美邦服飾，主要是盈利模式受到挑戰(zhàn)。同時(shí)，目標(biāo)客戶群在收窄，一、二線市場(chǎng)的外資品牌發(fā)展比較快對(duì)其形成沖擊。而美邦的體量已經(jīng)比較大，要保持高速增長(zhǎng)就比較難。今年庫(kù)存壓力比去年減少，但是終端銷售如果起不來，會(huì)持續(xù)影響公司的發(fā)展。
而對(duì)于另一家休閑服飾龍頭企業(yè)森馬服飾，東莞證券分析師黃凡表示，該公司旗下的兩大品牌“森馬”和“巴拉巴拉”均已過快速成長(zhǎng)期。擴(kuò)張對(duì)業(yè)績(jī)的拉動(dòng)效應(yīng)將逐步減弱。
中信證券分析師汪蓉表示，2012年休閑服行業(yè)兩大龍頭森馬和美邦承受了巨大壓力。盈利增速不及行業(yè)均值，主因是其與國(guó)際品牌直接競(jìng)爭(zhēng)的過程中，涉及開發(fā)、品牌營(yíng)銷、供應(yīng)鏈管理及快速反應(yīng)能力等。這些公司都面臨轉(zhuǎn)型，但是轉(zhuǎn)型難以一蹴而就，且效果仍存在不確定性。
小公司也有小公司的困難。在汪蓉看來，小公司發(fā)展的空間大一些，但是同樣問題比較多。
上海證券服裝行業(yè)分析師張鳳展也表示，比如希努爾大力新開直營(yíng)店，單店銷售下降，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)下滑。2012年度，公司逆勢(shì)擴(kuò)張，減少加盟店，大力拓展直營(yíng)渠道，購(gòu)買店鋪。截至2012年底，公司在購(gòu)買店鋪上的支出高達(dá)10億元左右。公司在直營(yíng)店經(jīng)營(yíng)方面經(jīng)驗(yàn)不多、品牌號(hào)召力不足的情況下，投入重金購(gòu)買商業(yè)店鋪，風(fēng)險(xiǎn)較大，對(duì)增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力幫助不大。同時(shí)擴(kuò)張并沒有提升公司營(yíng)收水平，2012年公司營(yíng)業(yè)收入僅增長(zhǎng)2.76%。希努爾證券投資部人士向記者表示，加盟店減少是合并所致，至于原因看年報(bào)即可。張鳳展表示，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倬徛才c2012年度整體內(nèi)需不足有關(guān)系。
另一家公司報(bào)喜鳥去年四季度營(yíng)業(yè)收入下滑21.7%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑31.8%。中金公司分析師郭海燕表示，原因包括終端銷售不景氣、2011年四季度的高基數(shù)、以及春節(jié)延后帶來的發(fā)貨延后等。公司二線城市開大店的戰(zhàn)略可能放緩。受行業(yè)景氣度影響，以及前次融資不及預(yù)期，公司開大店的速度在2013年將放緩，公司的渠道戰(zhàn)略及“二線城市”最高端的品牌定位面臨調(diào)整。
記者撥通了報(bào)喜鳥董秘方小波的電話，但一直無人接聽。報(bào)喜鳥證券投資部人士則表示只能找方小波采訪。
朗資股份、百圓褲業(yè)等企業(yè)投資者關(guān)系部人士均表示，關(guān)于存貨的問題還需等待年報(bào)的發(fā)布。七匹狼則在記者截稿前還未予回應(yīng)。《投資者報(bào)》將會(huì)持續(xù)跟蹤。
開開實(shí)業(yè)董秘劉光靚則表示，目前公司的庫(kù)存還在比較合理范圍內(nèi)，關(guān)于有些服裝企業(yè)的庫(kù)存壓力大已經(jīng)引起了重視，但是公司目前還沒有到這個(gè)地步。
利潤(rùn)增速放緩難以避免
在內(nèi)外交困、打折去庫(kù)存的情形下，服裝企業(yè)的利潤(rùn)受影響是必然的。
凱撒股份董秘兼財(cái)務(wù)總監(jiān)馮育升表示，去年為了消化庫(kù)存，一些產(chǎn)品的價(jià)格略有下調(diào)。這從毛利率下降可以看出來。
以森馬服飾為例，中信證券分析師汪蓉表示，公司2012年?duì)I業(yè)面積同比增長(zhǎng)近15%、而終端銷售增長(zhǎng)約10%，但庫(kù)存清理影響實(shí)際報(bào)表收入。庫(kù)存清理同時(shí)還影響到綜合毛利率提升和銷售費(fèi)用的有效攤薄，故其預(yù)計(jì)公司2012年凈利潤(rùn)降幅明顯大于收入，預(yù)計(jì)下滑30%~50%。
東莞證券分析師黃凡認(rèn)為，森馬服飾2013年業(yè)績(jī)改善還要看存貨的消化程度。2012年前三季度公司存貨14.39億元，較年初增長(zhǎng)31.3%。2012年存貨消化沒有預(yù)期中好。去庫(kù)存仍然是2013年的重點(diǎn)。而存貨的消化必將壓制毛利率的提升，同時(shí)銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用將大幅提升。預(yù)計(jì)2012年全年，公司的毛利率同比下降2個(gè)百分點(diǎn)左右，凈利率下降5個(gè)百分點(diǎn)左右。
另一家休閑服飾龍頭企業(yè)美邦服飾已公布2012年年報(bào)，其營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別下滑4.38%和29.55%。公司董秘韓鐘偉在預(yù)測(cè)2013年一季度業(yè)績(jī)時(shí)表示，2013年春夏裝訂貨額同比有所下降，同時(shí)公司仍將適度調(diào)控期貨生產(chǎn)和配發(fā)，預(yù)期加盟渠道一季度仍會(huì)有一定的下滑，但降幅將顯著縮小。直營(yíng)渠道來看，目前處于緩慢回升的階段，零售市場(chǎng)的變化情況目前仍然不太明朗。
上述券商行業(yè)分析師表示，春夏裝訂貨會(huì)去年四季度剛剛開過，服裝企業(yè)普遍受到影響。預(yù)計(jì)今年下半年，終端銷售或者會(huì)有起色，但是目前依然沒有回暖跡象。